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什么情况?抱团股全军覆没 茅台罕见大跌 有人嗅到了危险

2021-02-19 03:00:18 行情 评论0条 阅读

2月18日,牛年第一个交易日,A股出人意外地高开低走,让市场大吃一惊。

零点财经


此前市场曾一致认为,牛年A股“开门红”是板上钉钉。

当天早盘,A股三大指数集体高开,沪指报3721.09点,涨1.81%;深成指报16275.98点,涨1.97%;创业板指报3475.89点,涨1.82%。

但很快,三大指数悉数大幅跳水,尤其以创业板指为最,一度跳水5%。

截至收盘,三大指数涨跌不一,沪指涨0.55%,报收3675点;深成指跌1.22%,报收15767点;创业板指跌2.74%,报收3320点。

为什么A股在市场一致看好牛年“开门红”的时候冲高回落?市场行情突然变脸如何应对,应该如何抓投资机会?

对此,21世纪经济报道记者采访了多位基金经理,他们给出了不同的思考和策略。

机构抱团股大跌,低市值板块集体大涨

春节期间港股及海外股市持续上涨,受此利好带动,今日两市股指早盘大幅高开,随后创业板指数在权重股的拖累下,震荡走低,盘中一度大跌逾3%。

截至收盘,创业板跌幅有所收窄,但依旧下跌近3%。从指数贡献度上看,对创业板指下跌“贡献”最大的前五只个股,依次是宁德时代、智飞生物、迈瑞医疗、康泰生物、亿纬锂能。

白酒板块整体飘绿,截至午间收盘,顺鑫农业逼近跌停,今世缘、泸州老窖跌逾7%,酒鬼酒跌逾6%,老白干酒跌逾4%。龙头股贵州茅台跌4.6%,股价跌破2500元大关。

与之相伴的,却是低市值板块的崛起,并占据了沪深两市涨幅的前几位。

至18日午后14:00左右,剔除日上市的新股后,涨幅排名前6的个股中,有4只个股为20亿元市值级别的公司,分别为博汇股份、达志科技、科融环境、金运激光,当日涨幅均超过15%。

即便将当日涨幅计算在内,上述低市值个股总市值仍然未超过30亿元,最高不过28亿元。

其中,博汇股份主营产品包括沥青助剂,橡胶助剂,润滑油助剂等重芳烃类产品,达志科技主营产品为电镀添加剂、电镀中间体、电镀特殊化学品等。

春节假期期间,除了外盘原油价格出现一定反弹外,上述公司基本面基本面并未发生过于明显的变化,18日的集体反弹更可能是受到二级市场板块轮动的影响。

低价、低市值板块的走势也可以提供一定佐证。

纳入低价小市值板块的100只样本股中,至18日午后14:17,只有6只下跌、4只平盘,其余90只个股全面上涨。

另据统计,截至春节假期休市前,沪深两市,包括ST个股在内共有1193家上市公司市值低于30亿元,其中20亿元至30亿元上市公司数量为632家。

至于,上述轮动现象能否继续维持,仍是未知。

为啥高开低走?

牛年第一个交易日,A股高开低走的这一波走势,让市场很意外。

要知道春节长假期间,海外权益市场基本是全线上涨。

比如与A股关系最紧密的港股,从年三十(2月11日),到初五(2月16日)、初六(2月17日)的三个交易日中,港股三连阳,恒生指数累计上涨3.48%,国企指数上涨3.54%,科技指数的累计涨幅更是高达7.15%。

而与A股挂钩的新加坡富时A50期指,假期上涨1.84%,创近期新高。

此外,亚太、欧美股市也全线上涨,比如,日股、以及美股三大股指皆创下新高。

对于2月18日A股出人意料的冲高回落,21世纪经济报道记者采访了多位基金经理,他们给出了不同的看法。

“今天市场高开,主要还是与假期外围市场普遍上涨和大宗商品表现靓丽有直接关系。而今天市场高开低走的主要原因是前期权重股,特别是消费类个股获利回吐。因为节前,特别是消费类个股有一定涨幅,当节后预期已经实现,大家就兑现了,特别是消费股对指数的影响还是比较大,所以我们看到指数高开低走。”2月18日,上德谷投资董事长赵立松对此解释。

北京量化投资公司总经理窦长民也表示,“今天A股高开,说明大家对今年市场预期还是比较高的。其实节前两个交易日的大涨已出乎90%以上人的预料,今天开盘又高开1%点多,这使得大家都是获利盘,利润比较丰厚,大家都想着落袋为安,要往外抛,而本来想买入的投资人看节后高开这么多也不敢买了,此时有人抛没人接,就出现了砸盘,所以A股出现高开低走。”

格雷资产总经理张可兴认为,“今天这个市场走势实际上是受到节前大家预期非常一致的影响导致冲高,然后回落。事实上,整个香港和外围市场最近一周的表现不错,而2021年以来整体的指数的涨幅已经很不错了(注:今年以来沪指涨5%,深成指涨10%,创指涨15%),在这个位置做一定的休息和休整也是合理的,因为毕竟短期很多个股的涨幅已经不小了。”

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙指出,“今天是牛年第一个交易日,受到节假日期间外围市场普遍大涨的带动沪深两市出现大幅高开,随后出现震荡调整。尤其是春节前连续多日上涨的消费白马股、新能源汽车以及科技龙头股出现了获利回吐。”

杨德龙对此的解释是,“没有只涨不跌的股票,也没有只跌不涨的股票,所以市场出现一定的震荡在情理之中。”

玄甲金融CEO林佳义进一步指出,2020年八月份以来,市场一直担忧货币政策转向,担忧去杠杆的落地及冲击情况,这个是逆转过去两年很多资产估值一次性提升的最重要影响因素,一旦逆转,均值回归启动,估值杀跌在所难免。

林佳义认为,目前市场高开低走主要体现有越来越多的畏高情绪,目前市场估值水位接近2015年极端泡沫的场景,而目前市场畏惧的主要是针对已经泡沫的部分行业及股票,比如消费、医药、科技、新能源等板块,比如茅台等估值高达70倍以上的蓝筹股,这在历史上是第一次。茅台在之前的历史上,估值最高也就30倍,今年由于公募基金的持续、盲目抱团,导致了目前处于极端泡沫状态,高达破天荒的70多倍。这个恐怕已经超越了美股1972年漂亮50顶部时的水平,非常可怕,潜在回报水平极低,潜在跌幅极其巨大。

“市场在节后首个交易日,基于假期期间美股在美国1.9万亿刺激预期下进一步泡沫化,自媒体假期期间的各种乐观情绪传达,使得出现了高开的冲动,但部分畏高资金进行了持续减持,故而高开低走。”林佳义说。

有人已嗅到了危险

除了市场平衡与再平衡是一个规律之外,资金面的情况可能是一个重要原因。

公开市场方面,央行公告称,春节后现金逐步回笼,2月18日开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对今日MLF到期的续做)和200亿元逆回购操作,中标利率分别为2.95%、2.20%,维护银行体系流动性合理充裕。数据显示,今日2800亿元逆回购和2000亿元MLF到期。

资金面收缩,隔夜Shibor大幅上行41.6bp报2.341%,7天期下行0.4bp报2.213%,14天期下行9.1bp报2.292%,1个月期下行0.1bp报2.753%。

中信证券明明称,今日MLF等额续做表明央行维持货币政策中性的态度,短期操作方面,节后的现金回笼将有利于增加流动性供给,因此逆回购本周还将适当回笼。

牛年第一天,国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.35%报96.765元,创近三个月新低;5年期主力合约跌0.10%,2年期主力合约跌0.06%。十年期国债收益率重回3.3%上方。

一些基金公司似乎已经先知先觉。

继全球持有茅台最多的基金——“美洲基金-欧洲亚太成长”基金在2020年四季度减持茅台之后,另一重磅基金近期也减持了茅台。

瑞银旗下的瑞银(卢森堡)股票基金-中国机遇(美元)重仓茅台,但他们的仓位已经显著降低。截至1月底,贵州茅台为该基金的第五大重仓股,基金持有市值8.16亿美元。与2020年底相比,该基金的持仓头寸已经减少了3.66%。

投资策略分歧

牛年开门第一天,在市场大变脸的情况下,基金经理们采取了不同的投资策略。

赵立松表示:“接下来市场的投资就应该趋于年度配置的考虑,我个人觉得对于前期市场调整比较大的一些科技类股和一些获利盘比较大的,大家可以适当的考虑一下,虽然市场逻辑还没有出来,但是毕竟是相对调整到位了。”

“但整体而言,我认为市场指数上还是有风险的,因为涨幅相对比较大。”赵立松说。

张可兴介绍:“目前我们的持仓还是维持原有的布局,没有变化,既没有大幅的减仓,也没有大幅的增仓,因为我们持有的股票,从长期或者中长期的角度来看还是处在一个低估的位置,所以我们还是持股不动。”。

“港股是今年最大的机会,我觉得有大概率上会跑赢沪深300,今年是港股的大年,可能是A股的小年。接下来的投资机会,我觉得还是在港股,我们比较看好像一些互联网的龙头企业,也包括像一些在线教育这样的股票。”张可兴说。

窦长民则表示,“我们吃过好几次在节前留仓,节后不好的亏,像去年,所以今年我们节前基本上是空仓,节前涨了后就抛掉了。”

窦长民认为,新基金,以及海外资金将大量进入A股,接下来市场资金面会比较宽松,指数大概率会上涨,而在结构性行情中,大盘股将会有比较好的表现。

“我们看好去年涨幅倒数的造纸和化工板块。”窦长民说。

玄甲金融CEO林佳义认为,市场目前主要存在两个主要矛盾:一是场外基民持续的盲目申购与公募持续推动抱团股泡沫化的矛盾;二是部分优势低估银行地产金融龙头企业,性价比处于历史高位,但鲜有资金问津的矛盾。

“在目前这种结构化持续分化持续的背景下,市场大波动必将不断被放大,一直到市场完成均值回归。可能是以信贷政策彻底反转带来的大幅调整甚至崩盘来终结,也可能是以多年复合回报极低来延续。但是,目前高性价比的低估值高增长企业,目前投资配置价值依旧非常高。”林佳义说。

杨德龙指出,对于2月18日跌幅较大的消费白马股,我们不能只关注它短期的价格波动,或者短期的估值高低,而要从更长期的角度去看它的投资价值。对于品牌消费品,以及具有成长空间的新能源龙头股,应该享受品牌溢价。

“从长期来看,投资者买股,消费龙头股、新能源龙头股和科技龙头股依然是值得重点关注的方向。”杨德龙说。

(文章来源:21世纪经济报道)

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