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牛年谁最牛 节后A股这么走?

2021-02-17 11:00:10 行情 评论0条 阅读

消费牛!科技牛!牛年谁最牛?

景顺长城余广:A股延续结构性行情投资更侧重选股

从经济层面来看,受去年基数影响,2021年各季度GDP 增速大体呈现出前高后低的走势。

零点财经

预计市场将面对一个“稳货币+紧信用”的环境,A股大概率将延续结构性行情,投资机会或更偏向于优质个股。

均衡配置行业会是相对较好的选择。

从全年来看,大消费和科技板块依然是投资主线。同时产业升级也是比较看好的一个重点方向,中国经济未来的发展动力,主要集中在消费升级、产业升级以及科技等方面。中国经济进入到结构转型,消费和科技已接过传统行业的大旗,承担起拉动经济增长的角色。从这点来看,在消费升级、产业升级以及科技这些方向值得重点关注。

投资策略上,我觉得需要在适当谨慎基础上,坚持自下而上精选优质个股,操作上侧重选股,侧重长期因素,基于企业的长期基本面和估值,以长期持有的思路来坚持价值投资,重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司,买入持有,以获取长期的投资回报。

嘉实基金洪流:中长期关注四大赛道寻找“三好学生”

过去三十年,中国经济从房地产、基建、投资拉动为主的经济增长向高质量增长转化。在转化的过程中,我们看到了内需驱动的增长模式,也看到了科技对经济结构的升级迭代。更重要的是中国逐步走出了低端制造的处境,成为全球最大的制造业中心,促成了中国在移动互联网设备、新能源、氢能源等方向的产业升级。

值得关注的是,中国一些非常优秀的公司慢慢地在海外增强了它的竞争力。

从中长期来看,将重点关注大消费、先进制造、医药、科技四大赛道,以及顺周期资产,行业均衡配置,主要寻找符合“三好学生”框架的公司。“三好”包括好行业、好公司及好的买入价格。好行业指的是具有成长空间且被低估的行业,好公司是指行业中具备竞争优势的龙头企业,好的买入价格指的是建立在严格风险收益比以及深度研究基础上的合理价格。

具体到市场普遍关注的消费升级,以及消费升级对应的不同消费品行业的成长空间和确定性,中长期来看总体判断比较乐观,但是短期,尤其是在过去的一年,消费品行业很多上市公司的股价涨幅在机构化的趋势之下偏高,需要时间和盈利的持续增长来消化估值。

不过可以清晰地看到,中国消费市场的容量以及增长的确定性是客观存在的。中国中高端制造业升级以及国际化发展中,涌现出一批非常优质的龙头公司。另外,中国社会老龄化相关的医疗服务、医药创新、以及科技对人类生活改善的相关机会值得关注。

毅木资产祝俭:2021年寻找新的核心资产

回顾2020年宏观经济,出口数据大幅超越了全球疫情刚暴发时的市场预期。前11月中国出口增速达到4%,12月单月高达13%。另一方面,原本寄予厚望对冲经济压力的基建投资低于预期,基建投资累计增速只有1%。两者之间的预期反差,恰好说明中国经济的巨大韧性,触觉灵敏的企业家们总是能克服困难、抓住机遇。而基建投资受困于项目质量和债务压力,难以再堪大用,廉颇老矣。随着企业盈利快速修复,预计制造业投资在新的一年同比将继续改善。

虽然基建投资远不及预期,但是中国经济依然一枝独秀,2020年是打破基建历史迷信的一年。

2020年三条红线的推出,预示着地产去金融化走向深入,地产行业的供给侧改革已经开始。这不仅有利于地产行业龙头越加集中,同时,对信托行业高收益而且刚兑的底层资产可能也有深远影响。2020年,国内信托产品频繁打破刚兑,甚至有部分信托公司被整体托管。信托客户个体资金量大、风险偏好相对不高、资金久期相对较长。这类客户的资产再配置,将对A股市场有潜移默化的长期影响。

A股最近剧烈波动,看似起因于货币当局,本质还是经过两年的连续上涨之后,核心资产估值处在历史高位。过去若干年,我们经常惊讶于美股极致的结构性行情。事实上,2020年,我们创业板前20名公司也贡献了创业板指数涨幅的85%以上,前10名贡献指数涨幅超过了67%。今年1月份以来,沪深300涨幅接近3%,然而全A个股上涨的个股只有900余只,涨跌幅中位数为-8.4%,3200多只个股下跌,跌幅超过10%的个股接近1800只,分化剧烈。过去几年、尤其疫情以来,各行各业的龙头企业,岁寒而松柏不凋,竞争优势愈加明显,收入和利润的恢复速度明显更快,尽显基本面的王者气象。

在存量经济时代,龙头策略长期看可能都是明智的选择。

牛年正确的投资方式

华商基金梁皓:展望牛年投资,我于去年年底时有两个重要判断,第一,国内货币政策从应对危机的宽松模式回归常态,在经济缓慢复苏的趋势下,权益市场仍有机会。第二,考虑到过去两年,权益市场已积累了较大涨幅,部分行业估值持续抬升,后期市场整体波动或将加大。实际上这两个判断目前也都能够映射到今年以来的市场表现上。

去年权益基金爆发,居民存款搬家、理财方式相对有限是的一个重要因素,但背后更核心的背景是过去几年A股市场涌现出了一批行业格局不断改善,公司研发、治理水平非常突出的优秀公司,在科创板、注册制推出后,A股市场的“优质供给”不断丰富,这和十年甚至五年前的市场局面有着天壤之别。在优质供给的吸引下,考虑到我国居民资产中权益资产的占比仍然较低,有理由相信目前这一趋势仍可持续。

对于普通投资者来说,买基金可能仍是未来一年很正确的投资决定。对于有足够专业能力的投资者,我建议可以买入行业基金,依靠专业知识获取更高的收益,如果是一般投资者的话,建议可以选择宽基,让基金经理去判断这些问题,避免行业选择的风险。另外,我认为如果用更平和的心态去投资,也许能够获得更好的收益。因为投资的过程,就是不断与自己的恐惧、贪婪等各种情绪在博弈的过程,心态越平和,可能获胜的概率就会越高。

节后A股会如何演绎?

鼠年最后一个交易日(2月10日),A股延续上涨态势,实现三连阳。牛年的第一个交易日,A股行情备受投资者关注。

国信证券统计过去21个年度春节前后市场价格平均走势情况发现,春节后A股市场上涨的概率较大且有一定的持续性。在过去21年中,春节开盘后一周(5个正常交易日)和一个月(22个正常交易日),分别有16次和14次上证综指价格呈现上涨,上涨概率分别为76%和66%,节后股市上涨的概率更高一些。

2021年1月下旬,央行连续几日公开市场操作净回笼资金,收紧市场流动性。央行货币政策委员会专家马骏表态关注资产泡沫风险,央行行长易纲表示中国的货币政策将继续支持经济,不会过早退出支持政策。春节之后,市场流动性情况会如何?

瑞银投资研究部亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛撰文表示,预计今年国内宽松政策会逐步退出,货币和信贷政策收紧,并推动宏观杠杆率小幅下降。不过,春节前流动性需求较大、央行对1月底财政支出加大投放的综合考虑,以及可能超预期的人民币资本外流等,多重因素或共同导致近期流动性偏紧、利率攀升。朝前看,货币和信贷增速放缓的大方向明确,但政策操作或许有反复,市场利率也可能会随之波动。

(文章来源:21世纪经济报道)

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